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万亿级「休闲食品」赛道分析报告

万亿级「休闲食品」赛道分析报告

  • 分类:小嘴动态
  • 作者:高禾投资研究中心 乔晓园
  • 来源:高禾投资
  • 发布时间:2021-09-05
  • 访问量:820

【概要描述】民以食为天,尤其是在中国这样一个“吃货大国“,有关食品的问题总能引起大众热议。同时,中国也具有广阔巨大的食品市场。随着收入的提高,消费者对休闲食品的需求也逐渐转变,在需求总量的增加的同时,需求偏好也在不断发生变化。

休闲食品市场前景已经渐渐被发掘,其定位也不仅是可有可无的生活调剂,逐步成为必需品,甚至有一部分休闲食品成为正餐中的一部分甚至是替代品。休闲食品市场将会持续焕发生机。

万亿级「休闲食品」赛道分析报告

【概要描述】民以食为天,尤其是在中国这样一个“吃货大国“,有关食品的问题总能引起大众热议。同时,中国也具有广阔巨大的食品市场。随着收入的提高,消费者对休闲食品的需求也逐渐转变,在需求总量的增加的同时,需求偏好也在不断发生变化。

休闲食品市场前景已经渐渐被发掘,其定位也不仅是可有可无的生活调剂,逐步成为必需品,甚至有一部分休闲食品成为正餐中的一部分甚至是替代品。休闲食品市场将会持续焕发生机。

  • 分类:小嘴动态
  • 作者:高禾投资研究中心 乔晓园
  • 来源:高禾投资
  • 发布时间:2021-09-05
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导读

民以食为天,尤其是在中国这样一个“吃货大国“,有关食品的问题总能引起大众热议。同时,中国也具有广阔巨大的食品市场。随着收入的提高,消费者对休闲食品的需求也逐渐转变,在需求总量的增加的同时,需求偏好也在不断发生变化。

休闲食品市场前景已经渐渐被发掘,其定位也不仅是可有可无的生活调剂,逐步成为必需品,甚至有一部分休闲食品成为正餐中的一部分甚至是替代品。休闲食品市场将会持续焕发生机。

资料来源:良品铺子公司官网
 

1. 休闲食品行业市场综述

 

1.1 定义

 
休闲食品俗称“零食”,是快速消费品的一类,是人们在主食之外,在闲暇、休息时所吃的食品。根据欧睿咨询对休闲零食的定义,其包括烘焙、糖果、坚果、膨化、饼干、卤制品和其他,特指食用场景和目的并非主要为填饱肚子而是为了解馋的食品休闲食品已经成为很多家庭,尤其是大城市百姓日常的必需消费品,随着居民消费水平和购买力的提高,消费者对于休闲食品产品的需求越来越多元化。
 

图1:部分休闲食品种类

资料来源:洽洽公司官网
 

1.2 分类

 
随着经济发展和人们生活水平的变化,休闲食品的范畴也在不断变化。一方面其种类不断增加,另一方面一些原本不属于此范畴的食品也逐渐划分为休闲食品,例如早先曾属于主食中的糕点。目前,休闲食品种类大致可以分为烘焙、糖果、干果、果冻及果脯蜜饯、以及熟食,具体分类如下。

表1:休闲食品分类

资料来源:前瞻产业研究院、高禾投资研究中心
 

1.3 休闲食品行业发展历程

 
上世纪60年代之前,我国物资极具匮乏,人民生活中很少出现零食,食品比较单一,甚至很多人难以果腹。70年代后,国民生活水平逐渐提高,我国的休闲食品行业才逐步发展起来,其发展历程大致可分为以下三个阶段。
 
图2:我国休闲食品行业发展历程

资料来源:高禾投资研究中心

 
(1)1970s-1990s萌芽阶段
 
我国休闲食品发展第一阶段是在上世纪70-90年代,虽然当时物资仍比较匮乏,但相较于60年代的困难时期,人民的生活在逐渐改善。与此同时一些国产食品也出现在大众视野,“麦乳精”、“五香花生米”等小零食陆续进入人们的生活,这个时期市场休闲食品消费以饼干和糖果为主,其中膨化类食品开始占据主导地位,但是大部分本土零食没有形成自主品牌。
 
(2)1990s-2000s行业起步阶段
 
1990s-2000s是我国休闲食品行业起步阶段,随着改革开放的热潮,我国经济迅速发展,人民物质生活极大丰富起来,各种国产零食争相发力,与一些国外品牌争夺零食市场。国外休闲食品企业占据了我国零食市场的很大份额,其中代表性企业有乐事、上好佳、奥利奥等。国内的企业也逐渐有了品牌意识,开始打造中国本土零食品牌,其中极具代表性的有最近赴港上市的“卫龙”。
 
(3)2000年至今快速发展阶段
 
进入21世纪后,随着消费升级,消费者对休闲食品的需求越来越大,也越来越多样化。国产品牌也持续发力,不少本土品牌一路跑出,出现一系列代表性企业,如洽洽食品、盼盼食品等。近几年来,由于健康生活概念的兴起,消费者更加重视休闲食品的健康属性,中高端休闲食品需求快速增长,在新商机的推动下,不少品牌靠着创新零食顺势崛起,代表性企业有“良品铺子”、“三只松鼠”等。
 

1.4 休闲食品行业市场规模

 
休闲食品已经从冲动性购买的非必需消费品逐步向必需消费品转化,2015-2020年我国休闲食品市场实现年均两位数以上增长。数据显示,2010年我国休闲零食行业市场规模为4100亿元,2020年休闲零食行业市场规模为11,200亿元。10年发展,休闲零食行业规模增长7100亿元。中商产业研究院预计,我国休闲食品行业市场规模在2021年可达14,015亿元。
 

图3:2016-2022年中国休闲食品行业市场规模及增长率统计及预测

资料来源:中商情报网、高禾投资研究中心
 

1.5 休闲食品行业产业链分析

 
我国休闲食品产业链中,上游为食物原料及食品包装材料,中游为各类型的休闲食品,下游为消费渠道和终端消费者。
 

图4:休闲食品行业产业链

资料来源:高禾投资研究中心
 

1.5.1 上游分析

 
休闲食品行业产业链从上游来看,主要是农副产品原材料供应商,分为种植和养殖,主要产出休闲食品所需的原材料包括坚果、水果、肉类、水产和五谷等农副产品。我国休闲食品行业原材料供应企业数量众多,但由于行业性质限制,标准化难度较高,难以形成大规模的统一供应商,目前以中小型企业为主,此外还存在众多中小散户农户供给,供应量较为充足,但农副产品易受自然条件、市场供求、国际粮价等因素影响,价格存在一定的波动性。目前,很多中游企业出于成本考虑,以通过农副产品大宗交易市场采购作为获取原料的主要形式。
 

1.5.2 中游分析

 
中国休闲食品行业产业链中游主体为休闲食品生产商。随着居民可支配收入的增长及消费观念的转变,消费者对休闲食品的需求增大。据统计,2016年至2020年,我国休闲食品行业市场规模从8224亿元增长至12984亿元,年复合增长率达12.09%。其中,不同细分行业发展速度不同,2020年,我国休闲食品市场中市场规模最大的产品为糖巧蜜饯,零售额为4148亿元,其次为面包糕点,零售额为2663亿元。
 
糖巧蜜饯、饼干与膨化食品在我国发展较早,上世纪90年代就有一批海外企业进驻我国食品市场,为其市场占比打下基础,取得大部分市场份额。烘焙糕点、坚果炒货、休闲卤制品作为本土化品类在进入21世纪后才逐步发展,市场较为分散,未来集中空间大。
 

1.5.3 下游分析

 
中国休闲食品行业产业链下游涉及销售渠道和消费者。根据中商研究院数据,2020年,在我国休闲食品消费渠道中,食品市场依然占据46%,其次为超市及便利店,占据36.8%,网上渠道占据12.7%。但随着线上消费渠道的崛起和互联网电商的不断下沉,居民逐渐养成线上购物的习惯,休闲食品电商渠道渗透率持续提高,未来休闲食品线上市场销售额将不断增长。2019年中国休闲食品电商销售额达766.7亿元;2020年,中国休闲食品电商销售额预估达964亿元,预估较2019年增长25.7%。
 
在消费端,“Z世代”、女性消费者、白领等群体消费力逐渐提升,将成为休闲食品企业重点关注的营销对象,而随着休闲食品市场进一步细分,中游企业也需加强产品线建设,不断丰富覆盖不同消费者需求的产品线。
 

2. 休闲食品行业驱动因素

 

2.1 居民购买力的提升带来更广阔的市场空间

 
城镇化进程的加快与人均可支配收入的提高带动休闲食品消费需求不断增长。根据国家统计局数据,2020年全国居民人均可支配收入32189元,比上年增长4.7%,扣除价格因素,实际增长2.1%。全国居民人均可支配收入中位数27540元,增长3.8%。居民收入水平的增长大大提升了我国居民整体消费能力,2020年我国居民人均消费支出为21,210元。但是我国休闲食品人均消费量与发达国家仍有一定差距,据Euromonitor统计数据,2019年美国休闲零食人均消费额最高为860元;其次是英国为742.1元;中国2019年休闲零食人均消费额则为75.3元,可以看出我国休闲食品消费量远不及英美等发达国家水平,市场规模存有较大空间,存在巨大市场潜力,人均可支配收入和人均消费支出的增加将为休闲食品行业发展提供持续的推动力。
 

2.2 配套产业的完善为线上销售提供有力支持

 
在政策支持、科技发展等因素的推动下,近年来,我国互联网和物流行业发展迅速,数字化进程和快递物流水平取得显著进步,这为休闲食品行业的不断发展提供了有力的保障。线上销售渠道对休闲食品企业经营的重要程度逐渐增加,快递物流体系的日益完善和快递业务水平提升,为休闲食品企业的规模化发展提供了保障。
 

3. 休闲食品行业制约因素

 

3.1 品牌集中度低,产品质量不齐

 
休闲食品行业进入门槛相对较低,主体数量众多,造成产品同质化较为严重。而且目前休闲食品品类已十分丰富,各类产品都面临数量众多的竞争者,产品线扩张的难度较大。但是由于不同厂家在原材料采购及品质把控、产品加工等方面具有较大差异,造成市场上产品质量参差不齐的现状。在食品行业不乏食品安全和卫生的负面新闻,这在一定程度上制约了行业发展。此外,在一些国产品牌崛起的同时,一些不法分子也看准了食品“盗版”市场,在不符合食品安全卫生的条件下生产产品并贴上一些知名品牌的标签,扰乱了行业秩序。例如近几年来频频出现“网红”坚果食品霉菌超标等新闻。
 

3.2 原材料价格波动使中游企业风险增大

 
休闲食品的主要原材料为农副产品,这些产品的产量和质量受自然条件的影响较大,种植面积、气候条件等变化都会影响原材料的品质和市场供应量,造成其价格存在一定的波动性。上游原料的价格波动会影响休闲食品企业的经营成本和毛利率水平,对中游企业控制成本和抗风险能力都提出了挑战。
 

4. 休闲食品行业相关政策分析

 

表2:休闲食品行业相关政策

资料来源:高禾投资研究中心
 

5. 休闲食品行业发展趋势分析

 

5.1 产品向健康化、功能化方向升级

 
我国居民消费能力的持续提高,消费观念逐渐发生变化,尤其在近些年追求健康生活的趋势推动下,消费者对各类食品健康性的要求越来越高,更加关注高品质的食物。除了口味方面的要求外,健康营养已经成为赢得消费者的好感最重要的因素之一。根据麦肯锡的调研数据,超过50%的受访消费者偏爱健康和营养食品,而非健康食品的受偏好程度在下降。“吃得安全、吃得健康、吃得营养”日益成为城乡居民食品消费的共识。休闲零食产品创新更加注重健康、养生属性。
 

5.2 市场细分化

 
休闲食品已经成为快速消费品的重要一类,由于行业门槛较低、市场规模大等原因,我国休闲食品市场竞争非常激烈。伴随休闲食品行业的不断发展,该市场呈现出细分化趋势,根据消费者类型大致可分为儿童类、青年类和老年类。不同细分市场的消费者在产品品牌、品质、个性等方面有较大差别,这对产品与消费需求的适配度提出了更高的要求。
 
例如儿童类零食更看重趣味性、安全性,在美味和安全的前提下,趣味性对儿童的吸引力极大,一些带着小玩具的零食产品往往更能吸引儿童的购买兴趣。而对于青年来说,这类群体更重视“品牌个性”,包括服务体验、功能属性等,且具有需求多样性的特点,他们更偏向于选择能够彰显个性、符合自身生活品味的产品。老年消费者则更加看重实惠性和健康性。
 

5.3 销售渠道走向融合发展

 
休闲食品销售渠道众多,包括连锁终端门店、各类超市、电子商务平台、食品零售店(便利店)、街边摊等。在电商和物流发展以及消费者消费习惯的推动下,休闲食品行业销售渠道呈现不断融合的态势。目前已出现线下连锁门店、线上电商平台、本地生活服务平台等多元化渠道相互融合发展的品牌企业。
 

6. 休闲食品行业竞争格局分析

 
尽管近年来不少本土品牌在我国休闲食品市场占据的份额逐步扩大,但就目前来看,我国休闲食品市场依然较为分散。根据弗若斯特沙利文报告,按零售额计算,2020年中国前十五大休闲食品公司的市场占有率为22.4%。整体而言,我国休闲食品行业的竞争格局呈现经营范围地域化的特点。
 
我国幅员辽阔,不同地区的饮食习惯有较大的的差异,导致不同品类的休闲食品在各地的市场规模存在差别。从口味风格上看,我国东南地区消费者偏好甜、咸、鲜口味的食品;东北地区消费者偏好甜、咸、辣的食品;西北地区消费者偏好甜、咸、香、辣的食品;而西南地区消费者偏好以甜、咸、香、辣为主。由于这些口味差异,我国很多企业的经营存在明显的地域化特征。目前,我国还没有能在多个产品品类上主导全国销售市场的品牌,但随着人口流动加快以及电商、物流发展所带来的便利,地域化特征有所减弱,已出现在细分领域或部分区域形成较为强势的品牌。
 

7. 核心企业分析

 

7.1 良品铺子[603719.SH]

 
(1)公司概况
 
公司是一家通过数字化技术融合供应链管理及全渠道销售体系开展高品质休闲食品业务的品牌运营企业,建立了集市场研究、食品研发、采购质检、物流配送及全渠道销售的全产业链品牌运营模式。目前,公司已形成覆盖肉类零食、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍等多个品类、1,000余种的产品组合,有效地满足了不同消费者群体在不同场景下的多元化休闲食品需求。
 
(2)核心业务
 
公司主要从事休闲食品的研发、采购、销售、物流配送和运营业务,是一家通过数字化技术融合了供应链管理及全渠道销售体系,开展高品质休闲食品业务的高端零食品牌运营企业。按照传统的物理属性分类,公司产品包括肉类零食、海味零食、素食山珍、话梅果脯、红枣果干、坚果、炒货、饮料饮品、糖巧、花茶冲调、面包蛋糕、饼干膨化、礼品礼盒等13个品类。公司目前全渠道SKU有1,256个。公司全年全渠道终端零售额超过1,000万元的SKU有275个,覆盖13个物理品类,其中新品SKU有38个。
 

图5:良品铺子部分产品

资料来源:良品铺子公司官网、高禾投资研究中心
 
(3)业绩表现
 
2018年至2020年,公司营业收入分别为9.03亿元、10.28亿元、12.41亿元,同比增幅分别为21.5%、13.8%、20.8%。营业利润分别为0.46亿元、1.39亿元、2.50亿元,同比增幅分别为106.32%、200.13%、80.08%。
 

图6:2016年-2020年良品铺子营收情况

资料来源:wind、高禾投资研究中心
 

7.2 盐津铺子[002847.SZ]

 
(1)公司概况
 
盐津铺子是一家专业从事食品科研、生产、加工、销售于一体的综合型企业,专注于休闲食品行业,以具有地方特色的凉果蜜饯产品发轫,推陈出新,建立起中国传统特色小品类休闲食品全品类产品体系,主要包括休闲豆制品、凉果蜜饯、坚果炒货、休闲素食、休闲肉制品、糕点制品等“盐津铺子”系列产品。公司形成了多层次、广覆盖、高效率的立体营销网络,销售区域覆盖全国31个省、自治区和直辖市,已经成为沃尔玛、家乐福、麦德龙、大润发等跨国超大型连锁超市,以及华润万家、步步高、人人乐、天虹百货、中百等国内知名连锁商超的核心供应商。
 
(2)核心业务
 
公司聚焦主业,专注休闲食品行业,且在不断进行产品创新,在2017年2月上市前已成为我国较具影响力、产品品类较为齐全的中国传统特色小品类咸味休闲食品代表企业(产品主要包括深海零食、休闲豆制品、蜜饯炒货、休闲素食、肉鱼产品等)。自2018年起,又成功打造中保休闲烘焙点心第二曲线,增加了休闲蛋糕、面包、薯片、沙琪玛、果冻布丁、糖果巧克力饼干等新品。
 

图7:盐津铺子部分产品

资料来源:盐津铺子公司官网、高禾投资研究中心
 
(3)业绩表现
 
2018年至2020年,公司营业收入分别为9.03亿元、10.28亿元、12.41亿元,同比增幅分别为21.5%、13.8%、20.8%。营业利润分别为0.46亿元、1.39亿元、2.50亿元,同比增幅分别为106.32%、200.13%、80.08%。
 

图8:2016年-2020年盐津铺子营收情况

资料来源:wind、高禾投资研究中心

休闲食品市场大爆发,小产品,也有大市场,万亿市场新宠诞生!

在休闲食品市场里,越来越多的细分品类开始崛起,行业进入爆发阶段,成就了十亿级甚至百亿级的热点品类。

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